Pas de TACO cette fois-ci

Portrait du marché

L'acronyme TACO, qui fait beaucoup parler ces temps-ci, signifie « Trump Always Chickens Out », autrement dit « Trump se dégonfle toujours ». Mais quand il est question d'acier, je ne pense pas qu'on va manger des tacos.

À en juger par nos commandes récentes et nos arrivages actuels, j'imagine que les acheteurs ont des niveaux de stocks confortables. Du côté des réservations dans nos marchés portuaires américains, nous avons observé une pointe d'activité vers nos fabricants de tuyaux partenaires dans le golfe Persique. Les fournisseurs asiatiques de tuyaux ont opté pour des prix majorés, le temps de comprendre comment fonctionner sous une nouvelle structure tarifaire.

Certains pays, comme la Corée du Sud, le Canada et le Mexique, viennent de se joindre au bal des tarifs. Je crois que si la devise locale de ces pays s'affaiblit face au dollar américain, ils devraient pouvoir continuer à vendre sur les marchés américains. Un élément clé pour l'acier importé aux États-Unis et au Canada sera le prix auquel les aciéries américaines et canadiennes décideront de vendre. Si les aciéries nord-américaines haussent leurs prix au rythme des tarifs douaniers, les importations vont continuer d'entrer.

Je crois que les aciéries américaines vont hausser fortement leurs prix, avec des tarifs douaniers qui passent à 50 % sur tout l'acier importé. Je pense que les aciéries canadiennes vont emboîter le pas. Je crois aussi qu'Ottawa ne peut plus rester les bras croisés et imposera lui aussi un tarif de 50 % sur tout l'acier importé au Canada. Ça va provoquer un effet domino dans d'autres pays. Attendez-vous à encore plus de protectionnisme de la part de l'Europe, de l'Inde et de la Turquie.

Je veux être clair : si vous avez des commandes d'importation qui ne sont pas encore arrivées, on vous demande de payer plus pour couvrir le nouveau tarif. Gardez en tête qu'on demande la même chose à tous les acheteurs d'acier. Les tarifs douaniers s'appliquent à tout le monde. Les relations avec les fournisseurs, les clients et les aciéries se renforcent quand des événements historiques comme celui-ci surviennent.

Je sais qu'on débat beaucoup, sur le plan sémantique, à savoir si les tarifs douaniers sont inflationnistes ou non. Dans ma vision toute simple des choses, les tarifs vont faire grimper le prix de l'acier sur toute la ligne pour chaque distributeur, qu'il achète de l'acier national ou importé. Ça va faire monter le coût des projets immobiliers, énergétiques, commerciaux et industriels partout en Amérique du Nord, ce qui va affaiblir un cycle de demande déjà à la baisse. Nous allons acheter moins d'acier, mais l'acier que nous achèterons va coûter cher.

Dans un environnement chaotique, le meilleur prix ne sera pas toujours le bon prix.

En rafale

• Les prix au comptant des matières premières servant à la production d'acier sont tous très bas par rapport aux prix historiques. Je m'attends à voir bientôt une hausse du coke, du minerai de fer et de la ferraille, ce qui aura un effet sur les HRC.
• Les taux de fret sont restés stables, à l'exception des routes Chine–États-Unis, qui augmentent en raison du calendrier des expéditions des exportateurs chinois face aux tarifs. Surveillez l'imposition par les États-Unis de frais portuaires aux navires chinois. Ça aura un effet sur le coût en $/tonne de l'acier transporté par voie maritime.
• Une fois en vigueur, le tarif américain de 50 % sur l'acier va envoyer rapidement les acheteurs vers les producteurs nationaux. Les carnets de commandes des aciéries nationales vont se remplir, et les délais de livraison comme les prix vont augmenter. Puis les acheteurs vont revenir vers les prix de l'importation quand le nouvel écart de prix sera là.
• Attendez-vous à de nouveaux tarifs douaniers du Canada, de l'Europe, de la Turquie et de l'Inde. Ça va réduire les débouchés pour l'acier chinois et accélérer la destruction de la production d'acier chinoise à court et moyen terme.
• Si le dollar américain se stabilise et que le marché obligataire se calme, on devrait voir le dollar canadien s'affaiblir de nouveau. Je crois que la vigueur récente du huard est une feinte. Le pétrole est en baisse, les tarifs sont en hausse, notre immobilier est fragile. Rien de solide ne justifie la force du huard.