Les tarifs douaniers sont la nouvelle demande

Demande

• Les grossistes américains et canadiens sont revenus à la table après l'élection américaine. On constate une hausse des commandes et des demandes de soumission.
• Les mises en chantier dans le nord-est du Canada ont nettement diminué à l'approche de 2025, en raison du ralentissement de l'immobilier causé par la hausse des taux d'intérêt en Amérique du Nord imposée par la Réserve fédérale.
• Les efforts de relocalisation de la fabrication des gouvernements américain et canadien stimulent la demande. Les projets d'infrastructure, qu'il s'agisse de parcs solaires, de nouvelles mines ou d'usines, continuent de se multiplier, avec des démarrages prévus au T1-T2 2025.

Imaginez le huard passer de 1.40 à 1.68 en trois mois.

Offre

• La plupart des distributeurs font leur inventaire de fin d'année tout au long du mois de novembre. À mon avis, l'activité d'achat plus faible que la normale au T2-T3 2024 devrait se traduire par des stocks plutôt minces en ce moment.
• Les aciéries étrangères ont des bobines disponibles et sont prêtes à négocier pour inscrire des commandes à leur carnet.
• Les conteneurs sont aussi de plus en plus disponibles.

Politique et marché

• L'élection de Donald Trump a redonné de l'élan au marché de l'acier. Plusieurs croient qu'il va en remettre sur les tarifs douaniers une fois au pouvoir. Personnellement, je crois qu'il va augmenter les tarifs de l'article 232 (Section 232), potentiellement jusqu'à 50 %, en mettant le Canada et

le Mexique dans le même panier. Il est difficile de savoir quel impact cela aura sur chaque région nord-américaine (Est du Canada, Est des États-Unis, Sud des États-Unis et Ouest des États-Unis), mais une fois ces tarifs en place, les aciéries nationales pourront certainement augmenter leurs prix.

• Le dollar canadien continue de perdre du pouvoir d'achat face au dollar américain. Les offres d'importation ponctuelles cotées en $ CA vont donc continuer d'augmenter. Résultat : des coûts de remplacement plus élevés. Lors des corrections à la baisse de la bourse américaine (comme en 2008), on a vu le dollar canadien perdre jusqu'à 20 % en très peu de temps. Imaginez le huard passer de 1.40 à 1.68 en 3 mois! Si vous le pouvez, fixez vos commandes d'importation en $ CA. Ne prenez pas le risque de payer en dollars américains plus tard.

• La perte de valeur du $ CA forcera aussi les aciéries canadiennes à prendre des commandes aux États-Unis, si elles le peuvent, selon la façon dont l'administration Trump appliquera les tarifs douaniers en 2025.

• La Turquie d'Erdogan a imposé des tarifs douaniers sur l'acier importé en Turquie, ce qui influe sur ses prix de vente à l'exportation.

• L'UE a imposé des tarifs douaniers et des contingents à tous les pays exportateurs de bobines laminées à chaud (HRC), sauf la Turquie.

Matières premières

• Prix des HRC aujourd'hui : Amérique du Nord 800 $/T – Europe 600 $/T – Chine 500 $/T (FOB ACIÉRIE).
• Le minerai de fer, la ferraille et le charbon métallurgique continuent de stagner, quand ils ne sont pas à leurs plus bas niveaux en 20 ans. Je ne vois pas comment ces coûts d'intrants pourraient baisser à court terme. Je crois que les coûts des matières premières ont déjà encaissé leurs pertes et ne baisseront pas davantage pour le moment.
• L'intensification des conflits dans le monde pourrait aussi avoir un impact sur l'approvisionnement et la disponibilité de ces matières premières.

Fret

• Le fret maritime a diminué depuis notre dernier rapport. Contrairement à ce que nous anticipions. En creusant la thèse baissière sur les taux de fret maritime, je vois les taux des conteneurs continuer de baisser pour le moment. Avec une importante vague de ventes en bourse, la demande américaine de biens de consommation diminuera, tout comme la demande de conteneurs. Vous remarquerez dans le graphique ci-dessous qu'avant la COVID, l'indice FBX a oscillé autour de 1800 $/conteneur pendant une décennie (70 $/TM). Aujourd'hui, l'indice FBX est à 3565 $/conteneur (140 $ US/TM). Signez vos commandes d'importation à un taux de fret variable et vous pourriez économiser 70 $/TM au moment de l'expédition.