Édition de juillet 2024

Demande

• Le « refroidissement » tant attendu de l'industrie de la construction est arrivé dans la plupart des marchés au Canada et aux États-Unis. C'est évident pour la plupart des distributeurs : la concurrence pour les nouveaux chantiers est féroce.
• Les taux d'intérêt de notre nouvelle normalité freinent la construction neuve dans la plupart des marchés. Il sera intéressant de voir comment les coûts de financement toucheront les importateurs, les aciéries et les distributeurs de produits d'acier.
• À noter, la hausse des projets d'infrastructure et des projets miniers. Du nucléaire aux investissements dans les mines de lithium et d'or dans la région du nord-est du Canada.

Nous avons toujours été à contre-courant : quand la plupart disent d'arrêter, nous vous conseillons d'y aller.

Offre

• Les aciéries nord-américaines ont investi dans leur capacité tout au long de la pandémie. En achetant ou en construisant de nouvelles aciéries. Cela a entraîné des baisses de prix continues au cours des deux derniers trimestres, pour garder les machines en marche. Nous nous attendons à ce que les « entretiens » d'aciéries en Amérique du Nord au cours des prochains mois fassent remonter les prix nord-américains.
• La hausse des taux de fret maritime au dernier trimestre et la fermeture de voies maritimes (canal de Suez) ont entraîné des retards d'expédition et de possibles annulations de commandes d'importation. Ces événements pourraient légèrement toucher l'approvisionnement dans certains marchés au cours des prochaines semaines.

Géopolitique

• La guerre en Ukraine et la guerre entre Israël et le Hamas ont eu des répercussions profondes sur le commerce mondial de l'acier. Tout l'acier fondu et coulé en Russie n'est plus accepté dans les grandes économies occidentales, et la région du Golfe est divisée entre les États favorables au commerce et ceux qui appuient le Hamas.
• Les différends commerciaux sino-américains sur les véhicules électriques vont fracturer davantage notre position nord-américaine face à l'industrie chinoise.
• Nous nous attendons à ce que le commerce international continue de se régionaliser à l'échelle mondiale. L'acier importé devient plus difficile à trouver à moyen et à long terme.
• Alors que le Canada entre dans une année électorale et que les États-Unis sont en pleine élection, on observe ce qui est typique : des achats hésitants sur délai de livraison dans des économies incertaines. À notre avis, une fois élus, les deux nouveaux gouvernements chercheront à imposer encore plus de tarifs douaniers sur l'acier importé que ce qui est déjà en place. Pour aller chercher plus de recettes fiscales d'une façon ou d'une autre, en bons conservateurs. Cela fera encore augmenter le coût de l'acier en Amérique du Nord, ce qui est une bonne chose.

Matières premières

• Les bobines laminées à chaud (HRC) approchent de creux jamais vus depuis avant la pandémie, en 2020. De plus, les HRC nord-américaines convergent vers les HRC européennes, un point d'inflexion. Chaque fois que cela s'est produit, nous avons vu une forte hausse des HRC de toutes provenances. Une analyse plus poussée révèle aussi une tendance depuis 2022 : une baisse, puis une autre baisse. Nous croyons que nous avons touché le fond et que les HRC remonteront à court terme (au cours du T3 2024).
• La ferraille, le minerai de fer et le charbon métallurgique sont tous à des creux, et nous nous attendons à ce que tous ces intrants augmentent eux aussi à court terme.

Fret

• Les taux de fret maritime ont augmenté radicalement au cours des 3 derniers mois.
• Les conteneurs de l'Asie du Sud-Est vers les ports de la côte ouest sont passés de 1800 $/conteneur à 10000 $/conteneur. Cela représente une hausse de coûts de 300 $ US ou 400 $ CA la tonne courte.
• Nous ne croyons pas que ces hausses soient « réelles » et nous nous attendons à ce que les prix redescendent à court terme.
• La « fermeture » du canal de Suez a aussi touché les expéditions d'acier en provenance du Golfe, tant sur le plan des délais de livraison que des coûts rendus aux ports nord-américains, ce qui influe sur les prix et potentiellement sur l'approvisionnement dans certains marchés.